北京时间6月6日晚，达达在美国纳斯达克上市，股票代码为“DADA”，锁定即时零售第一股。
　　这是金山云上市后，在疫情期间第二家在美股上市的中国大型科技企业。达达市值在35亿~40亿美元。
　　达达创始人、董事会主席兼CEO蒯佳祺在内部信中说，今天，达达在纳斯达克上市，公司迎来了新的里程碑。“即时零售，以及零售的本地电商化将是我们最大的历史机遇。”
　　达达2017年、2018年、2019年营收分别为12.18亿元、19.22亿元、31亿元（约4.38亿美元）；
　　达达2020年第一季营收为10.99亿元（约1.55亿美元），上年同期为5.26亿元。达达集团2017年、2018年、2019年运营利润分别为-15.87亿元、-19.76亿元、-17.5亿元（约2.47亿美元）。
　　总体来看，达达收入近三年持续高速增长，尤其2019年下半年实现加速增长：同比增速达90%，2020年一季度收入增速提升至109%。
　　在收入加速增长的同时，公司的整体运营费率呈大幅下降趋势，达达集团亏损率近三年持续收窄，经调整的净亏损率在2019年大幅优化近一半至45.8%，2020年第一季度在此基础上继续大幅优化至17.6%。截至2020年3月31日，达达现金及现金等价物为9.7亿元（约1.37亿美元），截至2019年12月31日，达达集团现金及等价物为11.54亿元。
　　目前从持股来看，京东红杉DST为重要股东。达达成立于2014年6月，旗下有达达快送和京东到家两大核心业务平台。达达创始人兼CEO蒯佳祺任董事会主席及CEO。京东集团高级执行副总裁、京东物流集团CEO王振辉，红杉资本合伙人周逵为董事。达达2015年6月获得DST领投、红杉资本和景林跟投的一亿美元C轮融资，当时估值已经超过10亿美元。
　　2016年达达与京东到家合并，合并协议生效后，京东以京东到家的业务、京东业务资源及两亿美元现金换取新公司约47.4%的股份并成为单一最大股东。在新公司的管理架构中，原达达CEO蒯佳祺出任新公司的CEO。
　　2018年8月，达达完成最新一轮5亿美元融资，投资方分别为沃尔玛和京东。沃尔玛和京东都与达达-京东到家有战略及业务上的深度协同。IPO后，达达创始人兼CEO蒯佳祺持有8.3%的股份，联合创始人兼CTO杨骏持股1.7%；京东为最大外部股东，持有47.5%股份，红杉资本中国为其最大机构股东，持股10.5%，沃尔玛和DST分别持有10.0%和8.7%股份。
　　网经社电子商务研究中心特约研究员、北京东晓腾飞供应链管理有限公司总经理陈虎东表示，达达的战略方向为即时配送模式，其合作方有沃尔玛、京东这样的零售巨头，背景较好，有利于即时配送模式的发展。
“零售+物流”合力驱动
　　回顾达达集团的发展历史，成立仅不到六年时间：2014年6月，以众包即时物流业务为主的达达在上海创办成立，2015年京东到家上线，2016年两者合并成为“达达-京东到家”。在今年上市前夕，达达完成更名。
　　蒯佳祺在上市前夕发布的内部信中表示，回顾过去20年中国电商的发展，存在三个阶段：库存在几千公里外，要好几天才能送达的远距电商；库存来到城市100公里内的仓库，当日或次日就能送达的近距电商；库存距离消费者只有几公里，履约在1小时内就能完成的微距电商，也就是即时零售。“中国电商快速发展了20年，涌现了非常多优秀的企业，但加起来也只占到零售总额的20%，而80%依然发生在线下。即时零售，以及零售的本地电商化将是我们最大的历史机遇。”蒯佳祺称。
　　在达达成为“即时零售第一股”背后，其两大核心业务包括本地即时配送平台——达达快送、本地即时零售业务——京东到家。
　　不同于单一的即时配送企业，或者单一的零售电商企业，达达集团中两大业务并存，而且物流与零售业务板块互相促进、形成闭环，构成企业的核心优势。
　　与此同时，在其他第三方即时配送企业为获取业务量不断切入更多细分领域时，达达快送在业务量来源上有来自京东、沃尔玛等头部零售、电商企业的稳定流量。在某种程度上，这种模式也可以为合作的零售商家提供线上、线下融合的一体化解决方案。
　　在招股书中，来自两个业务的收入占比基本持平，其中达达快送稍高一些。
　　物流行业分析人士赵小敏认为，现在达达潜在的风险是过于依赖京东和沃尔玛的业务，待达达完成上市以后，除了需要继续巩固与大客户之间的业务以外，还要尽可能地拓展边界，寻找更多的大客户，提供更多的解决方案。
　　而达达集团也招股书中表示，上市之后，将继续增强快送的交付体验、向低线城市布局零售业务、在技术上持续投入创新、寻求更多合作伙伴实现业务协同。
即配行业的春天来了吗？
　　来自达达的数据显示，截至2020年一季度，达达快送业务覆盖超过2400个县区市，截至2020年3月31日的12个月里，达达快送平台的活跃骑士超过63.4万名，配送单量超过8.22亿单，平均每天配送150万和220万份订单，同比增长46.7%。
　　与此同时，达达集团近三年营收持续高速增长。2020年第一季度收入增速进一步提升至109%。收入加速增长的同时亏损率大幅收窄。
　　2019年经调整的净亏损率较2018年大幅优化近一半至45.8%，2020年一季度在此基础上继续大幅优化至17.6%，盈利能力不断改善。
　　赵小敏认为，对于现阶段的达达来说，用户规模、市场空间、商业模式和用户粘性是衡量企业发展的四大主题，亏损多少不是最关键的。预计随着平台规模进一步扩大，未来达达的亏损将会逐步缩小。
　　据艾瑞咨询统计数据显示，2019年中国社会化同城配送市场份额中，达达快送位居市场第一。事实上，达达快送以众包平台模式以及与京东到家的业务协同，与其他即时配送企业形成了较大的差异化。