□ 兰格钢铁经济研究中心首席分析师 陈克新
　　进入9月份以后，虽然中国钢材市场出现行情波动，但下部支撑明显，全年复苏升温态势没有改变，继续处于新周期的运行轨迹之中，其市场供需体量将首次跃上10亿吨（粗钢）规模水平，钢材市场前景依然谨慎乐观。
　　一、支持市场复苏升温的基本面依然存在
　　良好的市场基本面支持主要体现在三个方面：
　　1.年内经济增速进一步提高。今年一季度中国经济（GDP）负增长6.8%，二季度V型反弹至增长3.2%。预计三季度增速达到5%，四季度加速至6%，全年达到2.3%左右。总体来看，中国经济增速会在年底前恢复到疫情前水平，成为世界主要经济体中唯一实现增长的国家。在这个宏观经济大背景之下，又由于今年中国钢材消费强度不降反升，由此拉动钢材新增资源供应（生产与进口）与原材料进口大幅度增长，钢材市场体量首次跃上10亿吨（折算粗钢）规模水平，从而奠定了中国钢材市场继续升温的坚实基础，显示了中国钢材市场新周期运行的强大韧性。
　　2.重要经济指标势头良好。近期以来，与钢材市场密切相关的重要经济分项指标势头均为良好，并且超出预期。统计数据显示，今年8月份全国固定资产投资同比下降0.3%，降幅明显收窄。固定资产投资中，房地产投资增速继续加快，住宅销售增幅达到2017年以来的最高水平。同期全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，高于7月份的4.8%，这也是去年12月份以来工业增长数据最好的一个月。重要工业产品中，8月份全国乘用车销量同比增长近9%。值得注意的是，8月份全国社会消费品零售同比增长0.5%，明显好于7月份的下降1.1%，亦高出先前零增长预期，也是去年12月份以来全国零售总额首次没有下降的一个月。全国社会零售总额指标转好，将意味着其中家电等生产形势将会向好，对于钢材消费而言，这肯定是个好消息。
　　3.先行指标显示市场趋势不错。9月份中国采购经理指数明显回升，其中制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为51.5%、55.9%和55.1%，分别比上月上升0.5、0.7和0.6个百分点，呈现全面向好提速局面。
　　9月制造业21个细分行业中，PMI环比上升行业数量和高于50的行业数量持续增加；重要分项指标中，出口订单指数达到50.8%，比8月份提高1.7个百分点，今年以来首次升至荣枯线以上，这就意味着今后钢材出口，主要是钢材间接出口情况将会出现改善。而中国的钢材间接出口，远大于其直接出口，是中国钢材需求总量中的一个重要组成部分。
　　建筑业保持高位运行。建筑业商务活动指数为60.2%，连续三个月位于60.0%以上景气区间，表明国内基建投资力度正在加大，尤其是新型基础设施建设得到加快推进。中国工程机械工业协会数据也显示，今年8月全国挖掘机销量同比增长51.3%；另据有关数据，8月份全国重型卡车销量同比增长74.7%。中国港口协会的数据亦显示，9月上旬，中国沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长9%，其中外贸货物吞吐量增长16.5%。
　　上述先行指标向好，显示了中国钢材市场升温势头进一步增强，四季度中国钢材市场体量扩张仍有较大空间。
　　二、中国钢材市场自身指标积极向好态势没有改变
　　消费需求、资源供应、社会库存、价格行情，是钢材市场的几项重要指标。迄今为止，上述钢材市场自身指标依然良好，并未发生大的逆转。
　　1.需求旺盛仍是中国钢材市场“定海神针”。应该说，在遭遇疫情和美国政府“去全球化”双重冲击的大背景下，决策部门依靠“双循环”，致使今年钢材消费强度不降反增。更为旺盛的国内钢材需求，已然成为2020年中国钢材市场继续升温的“定海神针”。兰格钢铁研究中心根据统计数据测算，今年1~8月全国粗钢表观消费量66324万吨，同比增长6.1%，呈现大幅增长态势。从全年来看，粗钢表观消费同比增速持续提高，其中8月份同比增速已经达到13.4%。还需要指出的是，上述粗钢表观消费尚未将钢坯及粗锻件进出口数据统计在内，否则其绝对量与增长幅度还会更多、更高。预计年内几个月全国粗钢表观消费继续高水平运行，全年将达到或突破10亿吨。这将是中国钢材市场需求体量的一个历史突破，也是中国钢材市场运行新周期的一个显著标志。
　　2.新增资源供应并未形成过大压力。由于国内钢材需求强度不降反增，由于这个“定海神针”的存在，所以尽管今年钢材新增资源强劲增长，尤其是国内产量屡创新高，但对于钢材市场并未形成过大压力，价格行情反而在二季度后逆势扬升。统计数据显示，今年1~8月份全国粗钢产量68889万吨，同比增长3.7%，其中8月份粗钢产量9484万吨，同比增长8.4；今年前8月全国进口钢材1219万吨，同比增长59.6%，其中8月份进口量224万吨，同比增长129.9%。如此之多的新增资源供应，基本被旺盛的国内需求所消化，因此市场并未被压垮，致使迄今钢材市场价格指数依然明显高出今年一季度末低谷水平。兰格钢铁网监测数据显示，2020年9月30日，全国钢材综合价格指数为145.8点，比今年4月11日扬升7.5%。
　　预计年内几个月新增资源供应量依然不少，其中全年粗钢产量10亿吨已成定局。2020年中国钢材市场的新增资源（国内产量加进口量）体量亦会跨上一个新高度。
　　3.社会库存绝对量也不是很高。进入2020年以后，因为疫情和美国政府“去全球化”双重冲击，消费需求短暂性停滞，致使全国钢材库存在一季度出现异常增加。经过连续几个月的消化，目前全国钢材库存量比较一季度末有了很大下降，但依然高出去年同期水平。兰格钢铁网市场监测数据显示，截止到9月25日，全国钢材库存指数为148.3，比今年3月13日峰值下降41%，但同比依然上升了3成多。需要指出的是，今年貌似偏高的钢材库存水平需要具体分析。
　　存在补充库存因素。2017年以来，虽然中国钢材市场供需体量持续扩张，但库存指数并未随着升高，一直在80点以下水平徘徊，这就表明之前库存水平偏低。今年以来全国钢材库存水平升高，除了一季度需求短暂停滞，供过于求之外，也还存在一定的补充库存因素，同时也在于去年对比基数较低。
　　库存增加量与钢材新增资源量不成比例。中钢协数据显示，今年9月中旬，全国20个城市5大品种的钢材社会库存1242万吨，比年初增加560万吨，这与同期所增加的4000多万吨的新增供应量相比，确实不成比例。其中板带材库存量在8月底已经比去年同期减少了92万吨（中钢协数据）。中钢协会员企业8月底整体钢材库存量，仅比去年同期增加了50万吨，已经接近常态库存。
　　体量扩大后库存量应该相应提高。需要指出的是，今年中国钢材市场供需体量继续扩大，将跃上10亿吨（粗钢）新高度。在这个大背景之下，钢材市场的所必须的合理库存量，也应当相应提高。因此今年增加了几百万吨的钢材库存，属于正常情况。
　　由此可见，虽然目前钢材库存同比增幅不小，但剔除不可比因素后，目前全国钢材库存量并不是特别大，库存量已经回归或者接近至正常水平。对此不要产生误判。
　　根据以上几个方面的分析，我们有理由认为，现阶段中国钢材市场升温态势没有改变，并对未来中国钢材市场继续谨慎乐观。