□吴绍博
　　日前，日日顺供应链科技股份有限公司递交更新后的IPO招股书，拟在创业板上市。
　　据了解，日日顺本次拟公开发行不超过6561.83万股，占发行后总股本的比例不低于10%，预计使用募集资金约27.71亿元。
　　日日顺供应链科技股份有限公司成立于2000年，是国内供应链管理解决方案及场景物流服务提供商，初期以海尔为核心客户，逐步发展出覆盖采购、生产制造、线上线下流通渠道、跨境及末端用户服务场景的优秀端到端供应链管理能力。
　　招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年日日顺分别实现营业收入103.46亿元、140.36亿元、171.63亿元和79.54亿元；分别实现归母净利润2.73亿元、4.22亿元、5.68亿元及3亿元。
　　报告期内日日顺来自前五大客户的收入分别为70.65亿元、80.12亿元、90.08亿元和44.89亿元，占公司当年度营业收入的比例分别为68.29%、 57.08%、 52.48%和56.44%。其中，公司来自关联方海尔系客户的收入占比分别为42.03%、33.13%、30.60%和32.51%;毛利贡献占比分别为44.99%、41.48%、41.90%和44.07%。
　　报告期内，日日顺来自关联方阿里系客户的收入占比分别为20.42%、 15.80%、 15.00%和16.06%；毛利贡献占比分别为22.57%、 21.36%、 21.15%和19.87%。
　　报告期内，日日顺不断拓展非关联方业务，海尔系客户及阿里系客户对公司的收入贡献整体呈现下降趋势，但业务占比仍占据半壁江山。
　　从营业成本上看，日日顺的主要成本是运输服务、仓储服务等成本，两块占营业成本的95%以上。
　　日日顺采用轻资产平台运营模式，外采运输相关服务、仓储服务等，运力资源、网点服务资源主要通过采购第三方车队、司机、网点的服务获得。
　　日日顺在招股说明书中亦提示了该风险：在第三方采购模式下可能存在第三方供应商服务延误、损毁或丢失承运物品等不能提供合格服务的情形导致客户索赔，并影响公司的声誉及与客户的关系。
　　报告期内，日日顺的综合毛利率分别为8.88%、8.38%、7.78%和7.85%，整体呈下滑趋势。
　　日日顺在解释毛利率时提到，大宗商品物流需求同比出现下滑，网络业务下游客户需求减少等。在费用方面，2021年的管理费用达到3.9亿元，为主要的费用支出，管理成本较高。
　　此前，深交所在首轮审核问询中指出，日日顺的营业收入主要来源于供应管理解决方案中的运输、仓储两个节点，二者合计占营业收入近八成。深交所要求日日顺补充披露主营业务与传统物流企业的区别和联系，未将公司认定为物流业的原因及合理性等。
　　日日顺当时在回复中表示，公司在产业政策、行业标准、技术路线、业务模式以及研发投入等方面均与传统运输物流企业存在显著差异。公司核心技术主要通过数字化、信息化等方式实现，目前主要运用于消费供应链、制造供应链以及运货网络，上述业务板块占公司各期主营业务收入的80%以上。