□韦夏怡
　　春节假期红火收官之际，中国国航、南方航空、中国东航三大航司以及民营航企吉祥航空、春秋航空2024年1月运营数据相继出炉。综合来看，供需持续改善中的各家运力投入、旅客周转量均有不小的增幅。机构人士表示，当前民航供需结构改善等逻辑不变，中长期来看，航空板块景气度仍将持续向上。
　　体来看，中国东航月度客运运力投入同比上升65.95%；旅客周转量同比上升87.97%；客座率为77.42%，同比上升9.07个百分点，货邮周转量（按货邮载运吨公里计）同比上升148.44%。中国国航客运运力投入则同比上升53.1%，环比上升8.9%；旅客周转量同比上升69.1%，环比上升12.1%；平均客座率为77.6%，同比上升7.3个百分点，环比上升2.2个百分点。
　　另外，南方航空公告，月度客运运力投入同比上升40.39%，旅客周转量同比上升56.47%，客座率为81.01%，同比上升8.33个百分点。海航控股客运运力投入环比上升25.33%，同比上升32.41%。旅客运输量环比上升31.88%，同比上升22.79%。
　　两家民营航司各项数据也在回暖。根据春秋航空公告，公司1月旅客周转量环比增长11.76%，同比增长50.79%；客座率90.85%，环比增长1.65%，同比增长5.82%。吉祥航空同期客运运力投入同比上升38.11%，旅客周转量同比上升55.60%，客座率也同比上升9.39%。
　　经营数据持续向好同时，各家业绩也逐步改善。来自2024年全国民航工作会议期间数据显示，全行业在2023年已大幅减亏1872亿元。中国国航、南方航空、中国东航三大航司虽然仍预亏，但减亏额度均超200亿元。其中，相较2022年，中国国航预计减亏超373亿元。
　　值得注意的是，根据春秋航空业绩快报，该公司盈利能力也正快速恢复，预计2023年归母净利润21亿元至24亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。春秋航空方面介绍，业绩预盈主要原因是基于2023年我国经济持续回升向好，大众出行意愿高涨，国内积压需求得到较好释放，国际及地区航线稳步恢复，促使公司主营业务大幅改善。其中，因私需求逐步成为航空出行市场最大的驱动力，尤其在春运、暑运、黄金周和小长假旺季为公司带来可靠的业绩贡献，而商务航线的增加和商务客源的复苏也为公司带来了更好的业绩稳定性。此外，行业供需改善下，吉祥航空也预计实现扭亏为盈。根据公告，公司预计2023年归母净利润6.8亿元至8.8亿元，同比扭亏为盈，其中第四季度同比减亏7.4亿元至9.4亿元。
　　展望2024年，国投证券建议重点关注航空国内需求释放及国际线复苏情况，中期看好行业竞争格局改善叠加供需逻辑持续兑现下的航司业绩弹性。另外，预计2024年国际航线复苏节奏加快，需求复苏供需逻辑将持续兑现。