10月下旬，螺纹钢RB2001合约到达3250位置，空头主力“鸣金收兵”，反弹行情就此展开。截至11月20日，RB2001反弹幅度已经超过400点，市场情绪已经从前期的悲观逐渐转向乐观，甚至有人认为此轮螺纹钢2001合约价格将重回到4000。但笔者认为，7月2001合约的价格高点难以突破，后期上涨空间有限，在当前价格水平追多螺纹钢性价比已经不高。
　　亮眼的10月房地产数据带动黑色系价格反弹达到高潮，其中新开工数据对市场预期的提振作用最大。国家统计局最新数据显示，10月新开工面积当月同比大幅增长23.23%，环比增速提高16.6个百分点，处于近四年以来最高水平。但笔者认为，新开工数据的强势难以持续。回顾2018年11月，10月房地产新开工数据环比负增长使得市场一致认为房地产拐点到来，恐慌情绪蔓延，RB1901合约从3940在两周内跌至3496，但钢价后期逐步回升，证明单月数据的干扰较强，难以成为房地产拐点的有力证据。今年10月地产新开工数据的同比高增长建立在去年10月新开工数据的低基数水平上，难以作为地产强势回归的理由，应当客观对待。地产资金来源方面，资金来源有所回落，销售回款、信贷、自筹均有回落，销售回款仍是最大贡献。
　　因此，笔者认为，既要承认阶段性的供需错配客观存在，同时也要对地产新开工高增速对钢材需求提振的持续性抱有怀疑的态度。在地产调控政策不动摇和资金偏紧的大背景下，地产的强势周期难以重启。 (丁一)