□许海滨
　　2023年四季度北材南下结构钢的发运量较往年减少，一方面在于南北资源价差收窄，刨除运输、仓储等成本，多数时间处于亏损状态，降低了商家两地套利意向；另一方面，山东区域多家钢厂减产、检修，供应缩量，满足当地需求外，可对外发运量减少。加上南方钢厂越来越灵活的定价模式，后续北材南下运量有望进一步减少。
　　一般情况下，每年的10月至次年2月，是钢市“北材南下”的密集期，主要是指的每年10月北方冬季天气寒冷之后，钢材需求下降，而南方天气温暖，尚处于钢材需求旺季，山东、东北等偏北方钢厂正常产出的情况下，因南北市场资源存在一定的价差，众多的北方钢厂、贸易商把钢材南运分流，刨除运输、仓储、人工等成本后，仍有一定的盈利空间，称为“北材南下”。
南北资源价差缩窄是结构钢北材南下资源减少的主因
　　山东、江苏市场是结构钢产品最主要的产区与销区，两地结构钢资源产量占全国总量的60%~70%，两地资源区域间流动非常频繁，一般情况是山东资源流入江苏区域为主导，主要在于山东地区低价资源相对偏多，整体上低于周边市场价格。不过，近两年山东钢厂产出减量明显，特别是小规格资源偏紧，而江苏区域钢厂多正常产出，货源充足，随着南北市场价差缩窄，山东市场不再是结构钢价格洼地，山东资源流入江苏区域资源减少。
　　2023年第四季度结构钢现货市场价格呈现出震荡上涨行情，山东、江苏区域结构钢45号产品价差逐步缩小，截至12月下旬，2023年第四季度两地资源价差多数时间段处于120~170元/吨，2022年第四季度两地资源价差多数时间段处于140~250元/吨，2021年第四季度两地资源价差多数时间段处于170~290元/吨。从近三年两地资源价差变动来看，逐年有40~45元/吨幅度的缩窄。特别是从2021年整年价格变动来看，前三个季度山东、江苏两地资源价差均值为216元/吨，多个月份两地价差在300~500元/吨。一般情况下，山东资源从钢厂发货到江苏地区，运费在170~200元/吨间，考虑仓储、搬运等其他费用，两地价差最少也要在200元/吨以上，“北材南下”资源才有利润空间，而2023年多数时间段两地价差在120~170元/吨，刨除运输、仓储等费用，北方资源运至南方市场多数是亏损的情况。2023年10月中旬至12月中旬，山东、江苏两地套利空间处于负值10~60元/吨间，12月下旬偶有正值的时候，利润空间也仅有15元/吨左右，南北两地价差缩窄，多数时间段利润亏损，这是2023年第四季度结构钢北材南下资源减少的主要原因。
山东地区钢厂供应减量外发运量减少
　　卓创资讯数据监测，2023年第四季度山东地区钢厂检修、减产等因素下结构钢检修损失量累计为99.5万吨，而山东钢厂结构钢产线满负荷月度产出量在120万吨左右，3个月减少的产量相当于1个月总产量的80%多，山东钢厂产出量减少明显。然而，江苏地区钢厂2023年第四季度结构钢检修损失量为6万吨，3个月减少的产量相当于1个月总产量的3%左右，两地产出相差较为明显。自2021年8月开始，山东区域部分结构钢生产企业集中减产，特别是涉及多条小规格轧线处于长期停产状态。山东部分钢厂减产，市场上小规格资源的流通明显减少，空出了部分市场份额，部分河北、河南及东北资源有一定的补充，也导致山东资源外发南下运量的减少。卓创资讯数据调研，2023年5家山东钢厂发往江苏资源月均量5.1万吨左右，较2022年减少了1.2万吨，降幅19%，另外有1家钢厂2023年下半年新开辟江苏市场，月投入2万吨左右，以45号、355B等资源为主。
　　另外，2023年制造业整体表现低迷，多数终端机械制造企业对于结构钢产品随用随采为主，且多数钢厂产出减量，钢贸商出货也持续不畅。北材南下盈利空间是建立在两地价差的基础上的，价差200元/吨以上，南下资源才有利润，也才有了和江苏本地资源竞争的基础，不过随着南方钢厂越来越灵活的定价模式，后续北材南下运量有望进一步减少。