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　　5月28日，京东物流正式上市，在过去的一年，刘强东毫无疑问成为港股的敲钟王。京东物流上市让本来就水深火热的快递之战越来越白热化，凭借供应链优势，京东物流是否能够一骑绝尘？而与此同时，京东物流的上市对于资本的洗牌以及利益的分配也产生了不可小觑的影响。
　　5月28日，京东物流如期上市敲钟(本报5月31日已报道)，市值一度高达2800亿港元，成为仅次于顺丰，中国市值第二的快递公司。京东物流上市，成为京东系一年之内的第三家港股上市公司。2020年6月，京东集团在香港二次上市，12月份京东健康在港股上市。三家公司市值相加超过了1.5万亿港元，刘强东真乃过去一年的港股敲钟王。
　　与此同时，在快递行业价格战愈发激烈的当下，京东物流的核心竞争力是什么？能否摆脱对京东集团的依赖？连续亏损之下何时才能实现盈利？这一系列问题，有待于后市逐渐解开。
人机“CP”同台敲钟
　　与其他企业敲钟方式不同，在京东物流上市仪式上，最特别也最引人注目的“敲锣人”，是代表京东物流科技的六轴协作机械臂，作为京东物流“人机CP”的一种，足以成为载入港交所史册的画面。智能机械臂是京东物流大量应用的数十种机器人之一，目前已经在视觉拣选、自动分拣、自动堆码垛、空箱回收等场景得到了大量应用。
　　京东物流更快更高效的服务背后，是亚洲一号、无人仓、无人车等新技术、新设备的大规模应用，一个“新工种”也由此诞生：人机CP。值得注意的是，在上市仪式上，代表“人机CP”的另一方——京东物流科技员工邹瑞也登上舞台。他所在的上海亚一无人仓日订单处理量最高达到130万单，是京东物流技术能力的重要体现。
　　从2007年至今，经过多年的发展，京东物流已形成了既不同于通达系、也不同于顺丰的业务模式，当日达、保证送货上门等成为大部分消费者对京东物流的印象，也成为京东物流树立高品质服务的主要抓手之一。
　　京东物流的六大物流网络包括仓储网络、综合运输网络、“最后一公里”配送网络、冷链网络及跨境网络，分别支持不同的物流需求。通过构建相对完善切密集的网络体系，京东物流实现了一体化供应链解决方案和物流服务。
亏损的钱花到哪了？
　　在目前上市的快递公司之中，京东物流是唯一一家仍在亏损的公司。2018年、2019年及2020年，京东物流的亏损净额分别为28亿元人民币、22亿元人民币和40亿元人民币。梳理京东物流招股书显示，2018年至2020年，京东物流的营业成本占总营收的比例均超过90%，其中员工福利开支、外包成本和仓库租金成本在经营成本排名中位居前三。
　　在上市仪式现场，京东物流CEO余睿表示，京东物流自创立起就开始为快递小哥缴纳五险一金。此外，为支持一体化供应链服务及其他物流服务的增长，京东物流不断扩大仓储面积，增加分拣中心、配送站等，在租金方面的成本逐年递增。
　　京东物流表示，上市完成募资后，未来仍将继续增加相关基础设施领域的建设。“中短期内可能会导致我们的盈利状况发生波动，但长期而言，我们相信我们的盈利能力将有实质性提高。”京东物流在招股书中称。
　　实际上，为了早日实现盈利，京东物流正在做出多番尝试，包括增加营收、降低成本以及提高毛利润率等多个方面。2017年之后，京东物流开启对外开放战略，外部客户收入占比逐年上升，2018年、2019年来自外部客户的收入占比分别为29.9%、38.4%，2020年更达到了46.6%。
　　放眼整个快递市场，根据中泰证券发布的报告，2020年，通达系五家快递公司承载的电商件业务量约为京东商城总订单量的19倍，京东物流在中国电商履约订单量中仅占约5%，显然还有很大的增长空间。
　　不过，也有分析指出，所谓的外部增长也大多来自京东平台上的第三方卖家，而这一趋势很难在短时间内改变。在通往综合物流服务商的道路上，顺丰通达系都在发力，京东物流如何在优势领域保持优势，成为高管们不得不持续思考的问题。
市值行业第二凭啥？
　　在还没有实现盈利的情况下，受到资本市场热捧的京东物流就拿下超2500亿的市值，不是没有道理的。在所有已上市的快递公司中，京东物流是营收增速最快的一家，2020年京东物流的营收同比增长达47%。
　　在激烈的快递价格战中，如果把京东物流拿来跟快递公司比较，还有一些不妥之处。京东物流一直把自己定位于“供应链解决方案及物流服务商”，其一直强调的供应链业务，也试图与传统快递企业进行差异化区分。
　　招股书中，尽管没提传统快递行业看重的单量、单票收入、运力等要素，但京东物流在小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包市场与顺丰通达系展开的竞争不可避免。只不过京东物流走的是“仓库+配送”路线，更看重仓库，顺丰则提供点对点的物流服务，更看重运力。这也符合各自的竞争优势。
　　2020年，京东物流一体化供应链收入已经占到总收入的75.8%，成为京东物流的主要收入构成。一体化供应链客户数也达到了5.27万家，相比2018年增长62%。
　　根据京东物流招股书援引灼识咨询的报告，京东物流是中国最大的一体化供应链物流服务商，2020年的市场份额为2.7%，而当年收入排行前十的企业市场份额加在一起也不过9.0%。
　　而京东物流上市后，会不会对现有的快递格局产生重大影响？短期内应该不会，依照京东集团目前稳健发展的指导思想，京东物流不会贸然大规模烧钱争夺某一领域，这一点从众邮快递的发展不难看出。