□ 湃客
　　5月28日，京东物流正式登陆港股，上市首日股价开盘即高开，股价涨幅一度超18%，总市值接近2800亿港元，成为国内仅次于顺丰的第二大物流公司。作为京东集团的核心资产，京东物流看起来势不可当，虽然其体量与顺丰还有一定差距，但已比“三通一达”高出不少。借助互联网发展的东风，近年快递物流行业进入了飞速发展的阶段。数据显示，2021年1-2月，中国快递物流总额44.7万亿元，同比增长32.4%，连带物流规模也进一步提升。不过，虽然快递市场规模整体在扩大，但行业的集中度却不高，市场整体还是呈现“各占山头”的趋势。
　　在2007年京东开始组建自己的物流体系，在此背景下诞生和扩大的京东物流，已从“配角”变成“主角”，成为京东最重要的核心资产之一。在招股书中，京东物流给自己的定位是“供应链解决方案及物流服务商”，关键词是“供应链”而非“物流”，这意味着京东物流与顺丰和“三通一达”之间有了区别，京东做的是To　B生意，而其它快递公司做的则是To　C生意。
　　为什么京东物流不等于京东快递？因为其提供的服务已不局限于快递收派件，而是延伸至物流行业的上下游，以仓配服务为例，指的就是京东物流为企业客户所提供的，包括仓储和配送在内的一系列服务。
　　如果单纯只是“仓储配运”，京东物流的故事大概也不值如今的2800亿市值，这其中的核心，是在于京东物流的供应链预测系统，这个系统可以根据其运营经验和算法优化，实现销量预测、单量预测和GMV预测。系统通过算法就能提前将产品分配到各个区域物流中心，系统能比消费者更先一步了解他们的消费需求，“等着”他们下单，京东物流才能实现快速配送，也是京东物流“一体化供应链”的价值所在。
　　目前整个中国物流业已经陷入了产能过剩的阶段，唯有顺丰和京东物流能分别保持37%和47%的增速。虽然两者主打的业务类型并不一样，但两者的优缺点都很明显，市值也更相当，从长远来看，这两者更会是互为竞争的对手。
　　顺丰近年也转战电商快递市场，其单票价格也随之一路走低，连带着毛利率也在走低。对比之下，京东物流去年的企业客户虽然只有19万家，远不及顺丰的C端客户数量，但其客单价已经达到31.26万元，只要其客户规模再进一步壮大，体量将能再上一个台阶。
　　从资本角度来看，京东集团包括京东物流，它们至今仍未能走出“亏钱困局”。从2017年开始独立运营至今，京东物流一直处于亏损状态，2018年~2020年间的亏损分别为27.65亿元、22.34亿元和41.34亿元。京东物流表示目前将业务增长及扩大市场份额的优先级置于盈利能力之前，这跟京东物流的“重资产”模式也脱不开关系。京东物流的的人员成本比顺丰高出不少。
　　总的来说，京东物流走在了一条全新的To　B物流赛道上，其未来想象空间确实很大，但跟To　C赛道这肉眼可见的盈利性相比，不确定性就大了。
　　目前，顺丰、菜鸟都意欲加入到“一体化供应链”的市场竞争当中，从市场份额来看，尽管京东物流有所领先，却也并非拥有垄断性的地位，一旦更多巨头加入，随之引来价格战，那京东物流的平均客户收入优势可能就要被打破了。